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Lettre d'information externe novembre 2024 - N° 163
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ÉDITO
20 ans : jeunesse et séniorité
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Chers amis Business Angels, chers amis lecteurs,
La semaine dernière Les Business Angels des Grandes Ecoles ont célébré leurs 20 ans d’existence dans le magnifique cadre du musée du Conservatoire National des Arts et Métiers. Cette soirée a été un succès tant par la qualité des intervenants que par sa fréquentation. Nous avons même eu une invitée surprise, la neige, nous l’avons acceptée avec bienveillance. Je remercie les invités de Paris extra-muros qui ont fait preuve de courage et persévérance et ont enrichi par leur présence l’auditoire constitué de ceux proches du métro.
Nous sommes déjà fin novembre, c’est la Semaine des Business Angels, ponctuée de manifestations destinées à nos membres et ceux qui voudraient découvrir notre beau « métier ». Les réseaux franciliens unis au sein de Paris Region Angels (PRA) organisent le 2 décembre dans l’hémicycle de la Région Ile de France à Saint-Ouen, une conférence autour des valeurs du sport de haut niveau appliquées à l’entrepreneuriat. Venez nombreux !
Comme je l’indiquais en juillet, nous avons sollicité la participation des adhérents de BADGE à une étude sous la direction de Catherine Deffains-Crapsky, Professeur des Universités en Sciences de gestion – finance de l’université d’Angers. Ses équipes ont étudié les apports d’une analyse psycho-cognitive dans les processus de prise de décision des Business Angels. Nous avons eu une première restitution à notre réunion mensuelle de septembre, elle présente ci-dessous un extrait, l’étude complète fera l’objet d’une publication ultérieurement.
L’étude révèle la grande part des critères cognitifs intuitifs dans le processus d’investissement de nos membres investisseurs. Notre communauté composée majoritairement d’ingénieurs et de financiers, ayant reçu une formation très rationnelle, nous aurions pu nous attendre au contraire. Cette contradiction apparente s’explique avec les progrès réalisés dans les neurosciences : l’intuition est la restitution d’une d’analyse ultrarapide de notre cerveau à partir d’information accumulées dans sa mémoire.
Chez BADGE les dossiers reçus sont analysés et filtrés par un comité de Validation composé de membres investisseurs expérimentés. La partie intuitive est nécessaire au tri des dossiers qui ne peut être obtenu avec les seuls critères rationnels enseignés dans les meilleures écoles de commerce et de management : les start-up n’ont pas l’historique nécessaire à la pertinence d’une analyse rationnelle. Cette différence distingue un jeune analyste formé aux méthodes les plus modernes de la finance d’un business angel senior, l’expérience du vécu est fondamentale. Ce facteur pourrait expliquer en partie la qualité constatée de notre portefeuille de participations.
Je remercie les deux Catherine pour leur contribution à cette lettre d’information.
Amicalement,
Paul Leondaridis,
Président des Business Angels des Grandes Écoles.
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La perception des opportunités d’investissement en incertitude : les apports d’une analyse psycho-cognitive
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Les Business Angels (BA) sont devenus le premier fournisseur externe de capitaux aux start-ups européennes. La recherche académique s’est beaucoup intéressée aux caractéristiques des BA et à l’évolution de leur mode d’organisation. Cependant, leur perception individuelle des opportunités d'investissement reste une boîte noire. Or, même si de plus en plus de BA se regroupent au sein de réseaux, leur décision d’investissement finale reste individuelle.
La littérature consacrée à la stratégie cognitive des BA au cours du processus d’investissement est très limitée, probablement parce qu'elle ignore l'impact de l'incertitude sur l'approche de la décision d'investissement. Alors que l’incertitude conduit souvent à une incapacité d'agir ou à une paralysie intellectuelle, les BA apparaissent capables de déterminer si un projet entrepreneurial représente une opportunité d'investissement. Sachant que les acteurs privés ont du mal à financer les innovations qui manquent de visibilité et/ou qui nécessitent de longs délais et de la patience avant une possible sortie, comprendre le fonctionnement mental des BA pendant le processus d’investissement pourrait aider à mieux mettre en évidence leur rôle au début de la dynamique de financement des projets innovants et la nécessité de soutenir leur action par des politiques publiques adaptées.
Il a été démontré que le BA utilise un processus de décision créatif et intuitif basé sur l'alignement structurel : le BA peut donner un sens intuitif in situ parce qu'il crée activement de nouvelles interprétations et de nouvelles significations avant d'investir. Toutefois, il convient de comprendre ce qui permet au BA d’avoir une telle capacité. Ainsi, l’analyse psycho-cognitive a pour objectif de mettre en évidence l’habilité des BA à identifier des opportunités d’investissement par rapport à d’autres catégories d’investisseurs privés. Il s’agit de comprendre certaines activités mentales afin de déterminer les mécanismes qui permettre la prise de décision en incertitude.
Tout d’abord, l’expertise des BA peut s'expliquer par les méthodes de collecte et de traitement des données mises en place : le style cognitif. Ce dernier peut être intuitif, analytique ou les deux (adaptatif). Le concept de pleine conscience en psychologie, qui fait référence à la capacité de certains acteurs plutôt que d'autres à prendre des décisions fiables dans l'incertitude et dans des conditions complexes, doit être associé systématiquement au style cognitif des BA (mesure de l’attention et de la conscience de la situation). Les concepts de tonalité émotionnelle (ressenti des émotions), de régulation émotionnelle (capacité à gérer ses émotions tout au long du processus émotionnel) et de flexibilité cognitive (capacité à s’adapter à des contextes nouveaux ou inattendus) peuvent également aider à mieux singulariser les comportements au sein d'une population de BA qui est très loin de constituer un groupe homogène d'individus.
Au sein du réseau BADGE, une majorité des BA a un style cognitif intuitif (47%) ou adaptatif (30%). Les personnes intuitives ont une préférence pour un processus de décision rapide, au-delà de toute conscience, fortement ancré dans l’expérience et dans l’émotionnel alors que les personnes adaptatives combinent le traitement de l’information intuitif et analytique en fonction du contexte et font souvent preuve d’une grande flexibilité cognitive. Ces modes de traitement de l’information doivent être approfondis à partir de scores obtenus sur l’ensemble des variables psycho-cognitives (émotions, attention, …) afin de cerner les comportements individuels au cours du processus d’investissement.
Au-delà de la décision individuelle d’investissement, il s’avère que les variables psycho-cognitives ont également une influence sur l’activité d’investissement et l’implication dans le processus menant à la décision d’investissement. Ainsi, au niveau du réseau Badge, les personnes intuitives sont plus impliquées dans la phase d’instruction. Les personnes qui ont un ressenti émotionnel plutôt négatif évitent cette phase. Les individus ayant obtenu un score de l’échelle mesurant l’attention et la conscience des situations (pleine conscience) s’impliquent dans la phase de suivi des participations. Bien sûr l’expérience reste une variable explicative très importante de l’implication dans le réseau.
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L’accompagnement, s’il n’est pas indispensable pour investir selon notre modèle de Business Angels, est la pierre angulaire de notre activité : cela nous différencie d’autres investisseurs, nous permet d’aider les start up dans leur développement et leurs phases de réflexion stratégique mais aussi de défendre les intérêts de nos adhérents investisseurs.
Nous organisons régulièrement des réunions de travail pour les accompagnateurs de notre réseau. Pour la dernière en date, le 15 octobre, vingt-quatre d’entre eux se sont réunis pour une session autour de trois thèmes : la position à adopter lors de l’entrée d’un fonds de capital-risque dans une start-up, le retour d’expérience sur quatre sorties récentes, et les modalités d’assistance juridique que nous proposons à nos adhérents pour sécuriser leurs investissements.
Stratégie de sortie : rester ou céder lors de l’entrée d’un fonds ?
Lorsqu’un fonds de capital-risque (VC) entre au capital d’une start-up, les Business Angels doivent décider s’ils conservent leur participation ou s’ils profitent de l’occasion pour sortir. Cette question a été débattue avec la participation de la société SE13, experte en levées de fonds et en opérations de M&A, avec deux axes de réflexion
- l’importance du travail amont des Business Angels dans la sélection et l’accompagnement des dossiers qui pourront répondre aux attentes des VC, et les critères d’un investissement réussi
- les points clés pour les entrepreneurs avant la levée de fonds avec un VC, la préparation et les erreurs à éviter. Peu de financements sont de fait éligibles aux critères des VC, et dans beaucoup de cas, il vaut mieux orienter la recherche de financement vers d’autres sources.
Retour sur quatre sorties récentes : les apprentissages clés
L’historique de quatre sorties récentes et réussies a été discuté, de la façon dont cette sortie s'est envisagée, déroulée et négociée, au rôle actif que les représentants des réseaux ont pu ou non jouer. L’accompagnateur se doit d’être proactif, il lui appartient, en fonction des termes du pacte d’actionnaires, de mettre le sujet de la sortie sur la table avec l’entrepreneur et d'élaborer avec lui les bonnes solutions. Le partage d’expérience entre accompagnateurs est fondamental dans cette phase, et notre fonctionnement le favorise.
Chacune de ces réunions entre accompagnateurs, toujours basées sur l’échange d’expériences, fait l’objet d’un compte-rendu détaillé, à destination des adhérents de notre réseau. Les sujets traités lors de précédentes réunions couvrent toutes les facettes du suivi des investissements, aussi variées que le second marché, les aides européennes, la résolution de conflits ou de situations de crise, la lecture des comptes, les procédures de sauvegarde, la négociation lors de l’arrivée de nouveaux investisseurs, la mise à disposition des outils et procédures d’accompagnement propres à notre réseau…avec pour objectif d’améliorer la qualité et l’efficacité des prestations d’accompagnement que nous offrons aux start up dans lesquelles nous investissons.
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PROCHAINS RENDEZ-VOUS
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>>> PRÉSENTATIONS DE PROJETS
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Réunions mensuelles avec présentation de projets innovants en recherche de fonds animés par Philippe Pernot, Vice-président chargé de l'Instruction des projets.
Réservées à nos adhérents.
Non-adhérents, demandez votre invitation.
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Mardi 17 décembre 2024 à 17h30
Réunion mensuelle, CCI Paris, 2 place de la bourse 75002 Paris et par Zoom.
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| Je demande mon invitation |
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Actualités de nos startups financées
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La start-up Geosophy, lauréate du prix de l'innovation 2024 d’EVOLEN
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Lors des Journées Annuelles d'EVOLEN, l’association française des entreprises et professionnels des énergies, la start-up Geosophy a été récompensée pour ses innovations durables avec le prix de l'innovation 2024. Ce prix distingue les entreprises qui transforment le secteur énergétique avec des solutions responsables. Spécialisée dans la géo-énergie, Géosophy utilise une plateforme SaaS pour évaluer le potentiel énergétique des bâtiments et proposer des solutions de géothermie de surface éco-responsables. Le réseau BADGE est fier de soutenir cette start-up à fort impact et de contribuer activement à la transition énergétique durable.
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Cardiawave : une avancée prometteuse dans le traitement de la sténose aortique calcifiée avec des ultrasons non invasifs
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La start-up Cardiawave a présenté lors du congrès Transcatheter Cardiovascular Therapeutics (TCT, États-Unis) des résultats prometteurs de son étude clinique Valvosoft. Ce traitement par ultrasons non invasif a montré une amélioration significative des symptômes de l'insuffisance cardiaque chez 80,5% des patients atteints de sténose aortique calcifiée sévère. Il a également entraîné une amélioration de la surface de la valve aortique et une réduction des gradients de pression. Aucune occurrence d'AVC n'a été relevée, et la société vise une entrée sur le marché européen en 2025.
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| En savoir plus |
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La start-up Cyclair utilise la robotique de précision, les technologies de l’information et l’intelligence artificielle afin d’assurer une transition économique et écologique de l’agriculture en France. La société recherche un Ingénieur(e) Développement Logiciel Robotique senior (F/H) pour intégrer son équipe.
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De beaux projets à investir au sein de notre réseau
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SPECTRONITE a développé une technologie révolutionnaire qui offre aux opérateurs mobiles la possibilité d'étendre la couverture de leur réseau 5G. Cette innovation intervient particulièrement dans les zones où la fibre optique n'est pas disponible et où le retour sur investissement d'un déploiement conventionnel n'est pas garanti, en dehors des zones urbaines. En offrant des débits 10 fois plus élevés que les solutions traditionnelles du marché, sans pour autant augmenter la consommation énergétique, SPECTRONITE permet de réduire le coût total de possession (TCO) de ces réseaux radio. De plus, en développant une solution entièrement française et en localisant sa production sur le territoire, SPECTRONITE aspire également à contribuer à la renaissance d'une filière d'excellence dans le secteur des télécommunications en France, tout en participant à la stratégie de réindustrialisation.
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80% des alternatives végétales à la viande sont constituées de 20 à 30 ingrédients alors que la viande c'est : 1 ingrédient ! Les alternatives végétales sont accusées d'ultra-transformation : elles sont produites à partir de farines qui nécessitent l'ajout d'additifs connus comme étant la cause de maladies chroniques graves. AuraLIP a développé une technologie à IMPACT de fermentation dirigée innovante à partir de Graines de chanvre ! La France est premier producteur européen et troisième mondial de chanvre. Sa culture est respectueuse de l'environnement (peu d'eau, pas de pesticide, les plants absorbent 15T CO2/ha). La technologie d'AuraLIP brevetée et labellisée deeptech par BPI France est également durable. Elle nécessite peu d'eau, peu d'énergie et ne produit pas de déchets. Le substrat est valorisé du début jusqu'à la fin.
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Kimialys développe et commercialise un traitement chimique innovant des surfaces utilisées dans le domaine du diagnostic (nanoparticules, puces, électrodes), permettant d'augmenter la sensibilité et la spécificité des tests, et d'ouvrir ainsi la voie à de nouvelles applications cliniques. La technologie de base de Kimialys repose sur une méthode propriétaire de pré-fonctionnalisation des biopuces et des nanoparticules, et constitue une avancée majeure pour le revêtement des biocapteurs.
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La start-up deeptech XiMed souhaite résoudre le problème de surconsommation des macrobiopsies en exploitant une nouvelle technologie brevetée d’imagerie X par contraste de phase, développée depuis 2017 au sein du centre technologique photonique et laser ALPhANOV. Cette technologie permet d’atteindre des niveaux de résolution rendant possible, pour la première fois, la création d’une nouvelle sémiologie plus précise des microcalcifications mammaires. Combinée à terme à un module d’aide au diagnostic basé sur l’intelligence artificielle, XiMed ambitionne de révolutionner le workflow clinique du dépistage précoce du cancer du sein en qualifiant précisément les microcalcifications directement sur les images mammographiques et ainsi éviter à des millions de patientes des macrobiopsies inutiles.
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Starkage Therapeutics est une entreprise de biotechnologie axée sur la lutte contre la sénescence cellulaire dans diverses pathologies, notamment le cancer. Son principal programme consiste à développer des anticorps innovants (thérapies ciblées) visant à éliminer spécifiquement les cellules sénescentes présentes dans les traitements conventionnels contre le cancer, augmentant ainsi l'efficacité de ces traitements et réduisant les effets secondaires.
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Crystal Quantum Computing réalise un ordinateur quantique à ions piégés. Les ordinateurs quantiques utilisent les propriétés de la physique quantique, le principe de superposition quantique et l’effet d’intrication, pour réaliser des calculs faisant intervenir de grands volumes d’informations, des calculs inatteignables pour des ordinateurs classiques. L'entreprise a opté pour la technologie d’ordinateur quantique où des ions sont piégés par des champs électriques tournoyants.
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Luchrome est une start-up deeptech créée en juillet 2023 et incubée à Bordeaux Technowest, elle se focalise sur la fabrication et la vente d'écrans qui ont pour avantage d'être la technologie d'affichage la plus sobre énergétiquement sur le marché, idéal pour les objets connectés. L'invention protégée par plusieurs brevets adresse le marché des écrans basse consommation (2 Mds $) avec plusieurs applications : les étiquettes connectées pour le retail en tête de gondole et pour la logistique en plus du consumer electronics (voir TDS). Grâce aux innovations de rupture sur la basse consommation, la capacité d'impression de ces dispositifs et son faible impact environnemental; Luchrome compte à la fois substituer certains produits (retail) et offrir de nouvelles applications pour les écrans.
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Rupture technologique : impression 3D des meilleures céramiques techniques, à destination des industries de pointe dont la défense et le spatial. Ces matériaux ultraperformants et légers sont essentiels pour réduire les défaillances et améliorer les performances lorsque les contraintes sont fortes, par exemple pour l'anti-brouillage ou la gestion thermique. Cependant, leur production actuelle est lente, coûteuse et limitée. Aithra révolutionne le secteur en proposant la première impression 3D capable de traiter ces céramiques, libérant ainsi tout leur potentiel industriel.
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IMMOBLADE est une start-up proposant une innovation majeure pour la protection solaire et l'efficacité énergétique des bâtiments. Avec ses lames brise-soleil totalement fixes dont l’orientation est adaptée à chaque façade du bâtiment notre système permet à la fois de bloquer le soleil en été et de le laisser totalement entrer en hiver. Bio-climatique, sans maintenance et à la fois élégant et simple notre produit est particulièrement adapté aux bâtiments du secteur tertiaire : bureaux, sièges sociaux ou encore centres commerciaux. L'entreprise est en phase de décollage commercial et industriel, et a convaincu des maîtres d'ouvrage de référence (DIrection de l'Immobilier de l'Etat, ADP, Bouygues, La Poste...).
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Fondée en 2019, OPUS Aerospace est une start-up française qui a pour but de développer des solutions de lancements dédiés aux petits satellites pour accélérer l'exploration spatiale. C'est par STERNE, sa gamme de lanceurs réutilisables qu'elle permettra la mise en orbite précise et à la date souhaitée de charges utiles jusqu'à 300 kg. Aujourd'hui, la société développe sa première fusée suborbitale nommée "Mesange" et sera lancée qui embarquera ses technologies & ses premiers clients.
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INVITATION
Paris Région Angels vous convie à une conférence sur le thème :
« BUSINESS ANGELS ET STARTUPS : LES VALEURS DU SPORT
AU CŒUR DE L'ENTREPRENEURIAT INNOVANT »
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À l'occasion de la Semaine des Business Angels (SBA), Paris Région Angels organise une conférence sur le thème « Business Angels et Startups : Les valeurs du sport au coeur de l'entrepreneuriat innovant » le lundi 02 décembre 2024 de 18h00 à 20h00 à l'Hôtel de Région Île-de-France (8 Boulevard Victor Hugo , 93400 Saint-Ouen-sur-Seine). Un atelier dédié à la levée de fonds pour startups, ainsi que des rendez-vous One-to-One entre startups et investisseurs, seront organisés en amont de la conférence, de 16h00 à 18h00.
Seconde partie (18h30 > 20h10) : plénière destinée aux investisseurs, aux entrepreneurs et aux acteurs de l’écosystème francilien de l’entrepreneuriat.
- Ouverture par Madame Alexandra Dublanche , Vice-Présidente de la Région Île-de-France chargée du Développement économique et de l'Innovation.
- Intervention de Jacques d'Arrigo, président de la SporTech.
- Keynote de Layticia Audibert, Double championne de France de Gymnastique Rythmique et CEO de Gandee : lien entre les valeurs du sport de haut niveau et l’entrepreneuriat.
- Témoignage de startups dans le domaine du sport.
- Sport Quantum (Jean-Marc Alexandre – Président).
- Footbar (Sylvain Ract et Loic Mament – Co-fondateurs).
- Présentation des réseaux de Paris Région Angels et de leur partenaire (BNP Paribas Banque Privée).
- Table ronde d'acteurs du sport, du financement et de l'entrepreneuriat (BA membre de PRA, fonds Teampact, start-up Sporty Peppers).
- Cocktail.
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Paris Region Angels est une association regroupant les principaux réseaux de Business Angels d'Île-de-France : Angels Santé, Arts&Métiers BA, BADGE, Femmes Business Angels, Paris Business Angels, Investessor, Val'Angels, Défense Angels, Club Invest IDF, Paris Sud BA, Impact Business Angels et Efrei Business Angels.
Son objectif est de soutenir et coordonner l'action des réseaux franciliens de business angels afin de favoriser l'investissement et l'accompagnement des startups par les BAs.
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